中新经纬12月14日电 题：欧元区通胀分化意味货币分歧

作者 谭雅玲中国外汇投资研究院独立经济学家、中新经纬研究院特约专家

欧盟统计局公布的初步统计数据显示，11月欧元区通胀率持续攀升，按年率计算达4.9%，创25年新高。欧元作为区域统一货币，在经济、金融、政策与市场尚未统一的局面之下面临许多难题，且欧元与美元之间仍然存在竞争关系，美元出于自我保护等因素将给欧元带来威胁与冲击，欧元即将面临的风险值得关注。

欧元区通胀分化

美国11月CPI(消费者价格指数)同比上涨6.8%，欧元区通胀水平虽不及美国高，但应区别的是，如何应对通胀是美联储的自主抉择，而欧元区内部通胀水平分化较大，应对通胀的抉择需要权衡各方意见与现实。从国别来看，欧洲主要经济体德国11月的通胀率达到6.0%，创1992年以来新高。法国的通胀率为3.4%，升至2008年以来最高位。这两个欧洲主要经济体的通胀差异必然带来其对欧洲央行货币政策的不同态度。而比利时、荷兰、西班牙和意大利的通胀率分别攀升至7.1%、5.6%、5.6%和4.0%，均达到历史高位。其中，比利时和意大利这两个“老牌”的欧洲发达国家对通胀的感受也有所不同。比利时是西欧发达国家；意大利是南欧发达国家，经济退化比较严重。这两个国家通胀指标的分化也意味着其政策宗旨难以统一协调。当下欧元区政治、经济以及金融分化十分严峻，这刺激了欧元的货币分歧。

政策难以抉择

近期欧洲央行政策宗旨难以确定，这对欧元或已是司空见惯，毕竟合作基础不牢，政策缺少执行通道，分化加剧是欧元运行的最大风险隐患之一。一方面，欧洲央行货币政策缺少财政政策的配合与扶持。多年来欧元区采取很多了举措以求货币联盟的完善，但至今没有统一的财政政策是欧元区的一大关键问题。另一方面，欧元区经济分化越来越严重，区域间难以实现均衡发展，不利于对货币水平的把控。其中债务风险是最大的压力，在未来或具有风险爆发的可能。

目前美国经济的恢复与货币的稳健较为明显，相比之下，货币竞争与贸易竞争都不利于欧元。欧元面临的风险已与过去有所不同，在通胀方面，美国虽然通胀高企，但其通胀环境具有设计性，有利于自主确定未来加息与否。而欧元对美元的协从态势则难以改观。在此背景下，欧元或震荡加剧，丧失定力将是欧元最大的风险隐患。(中新经纬APP)

谭雅玲