就在年底资金紧张的威胁似乎已经消除之际，货币对冲成本飙升显示该风险卷土重来。

　　在上周，跨年度的一个月期日元兑美元交易的保护成本跃升超过一倍，达到0.93%，为4月以来的最高水平。策略师们表示，对冲成本跃升最可能的原因是股市持续上涨，迫使大型银行缩减借贷。

　　摩根大通的一个团队上月警告称，银行股价上涨可能会提高系统重要性银行根据其资产负债表敞口而得出的监管分数。分数越高，这些银行所需要持有的资本缓冲就越多，在这些系统重要性银行中，摩根大通是最大的一家。

　　瑞信集团策略师Zoltan Pozsar周二写道， 标普500指数飙升11%之后，银行有足够的“回旋空间”来应对股价上涨的观点看起来更加令人难以信服。他的最新预测是，如果涨势持续到年底，大型银行持有的股票价值将进一步膨胀，这有可能影响其监管得分。

　　美元融资紧张在较长期限的货币掉期中也可以察觉。三个月期美元兑日元掉期的溢价已经接近9月底以来的最高水平。

 

 

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