北京时间周四(9月23日)19点，英国央行公布新一期利率决议，维持现行政策不变，但英银预计CPI将进一步上升，货币市场将英国央行加息15个基点的押注提前至2022年3月（此前为2022年5月）。截至发稿，英镑兑美元累计上涨23点至1.3708，波动幅度达到40点。

英国央行利率决议：货币政策委员会以0-9-0(加息-维稳-降息)的投票比例维持当前基准利率水平0.10%不变，以7-2投票维持8750亿英镑央行资产购买规模不变(桑德斯和拉姆斯登投票要求降低英国国债购买目标)。委员会一致投票决定维持央行企业债购买规模200亿英镑不变。委员会判断现行的货币政策立场仍然是适当的。

英国央行利率决议：所有成员都同意，未来任何货币政策的初始紧缩都应该通过提高银行利率来实施，即使这种紧缩在英国政府债券购买结束前是适当的。对于加息指导的条件是否得到满足，委员会仍存在各种意见，但所有成员一致认为，之前的正式指导在目前情况下不再有用。

英国央行利率决议：消费物价指数预计在短期内会进一步上升，到2021年第四季度将略高于4%。由于能源和商品价格的发展，CPI预期将进一步上升。

英国央行利率决议：自8月货币政策委员会会议以来，全球经济复苏的步伐已经显示出放缓的迹象。全球通胀压力依然强劲，有迹象表明，成本压力可能会更加持久。鉴于货币政策变化及其对通胀的影响之间的滞后，货币政策委员会将一如既往地关注通胀的中期前景。

英国央行利率决议：尽管其他支出指标总体上保持在强劲水平，但官方估计的零售额有所下降。委员会的核心预期仍然是，目前的全球成本压力将被证明是暂时的。经济的重新开放导致了一些消费服务价格的进一步上涨，但幅度较小。随着供应瓶颈被清除，需求增长放缓，企业定价能力减弱，通胀可能在中期回落，与8月报告中的预测一致。

英国央行利率决议：委员会认为劳动力市场前景的不确定性增加了。在停薪休假计划结束后，短期内最可能出现的失业路径有多种看法。关键问题包括经济将如何适应9月底结束的无薪休假计划。

英国央行已接近其8950亿英镑(1.22万亿美元)资产购买计划的终点，并对瓶颈问题加剧导致通胀压力激增保持警惕。英国央行领先于其他主要央行，计划在今年年底前停止量化宽松政策。

7月病例激增导致经济增长放缓几近停滞，并且企业调查表明增长势头难以恢复。大多数经济学家认为，英国央行在采取行动前将等待更长时间，且明年只加息一次。

通胀飙升

一个特别值得关注的问题是，由于英国8月份通胀年率创下九年新高(比英国央行设定的2%目标高出一个百分点以上)，超过一百万工人的工作保留计划将在本月结束，其他福利补贴的临时增加也将到期，在通货膨胀推高生活必需品成本之际，给家庭带来更大压力。如果通胀率上升推高了公众的长期通胀预期，将导致企业和工人以高于目标的通胀率来考虑其未来的定价决策和工资要求。

最近几周，欧洲各地的天然气价格飙升，对家庭能源账单、工业化学品甚至食品供应都产生了连锁反应。政策收紧时机的关键在于，英国央行是否开始怀疑这些价格上涨是暂时的。

英国政府中负责小企业、消费者等事务的部长Paul Scully表示，英国消费者不应该恐慌性购物，因为该国并不会回到1970年代的“不满之冬”，当年的罢工和断电曾让英国经济陷入困境。

当媒体问及会不会出现“不满之冬时那样空荡荡的货架、断电以及生活成本上升的情形”时，Scully表示：“不，现在看起来根本不像1970年代的时候。我不承认这一点。我们需要在一些地方重新让经济增强韧性。人们没有必要出去进行恐慌性购买。”

但花旗周二(9月21日)表示，本月英国公众对未来一年及更长期的通胀预期跳升，根据与民调机构YouGov进行的月度调查，9月份英国公众对未来12个月的通胀预期大涨了整整一个百分点，至4.1%，对未来五至10年的通胀预期升至3.8%。

高盛公司分析师表示，他们已将升息时间基本预测提前至2022年5月，因为英国央行货币政策委员会认为，开始收紧货币政策的最低条件已经满足。

德意志银行分析师在一份研究报告中表示：“在利率策略方面，我们发现2022年的预测严重倾向于鹰派的结果，而2022年以后的预测则倾向于鸽派的结果。”

企业招人难

最新数据还显示，随着企业重启经营和政府补贴从下个月开始减少，以及国内能源价格飙升，英国劳动力市场收紧程度超出预期。英国9月份IHS Markit/CIPS综合采购经理人指数下降至2月份以来的最低水平54.1，也是连续第四个月。

IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示：“9月PMI数据将加剧人们对英国经济正走向‘滞胀’的担忧。虽然有明显迹象表明需求自第二季度见顶以来正在降温，但调查还指出，商业活动越来越受到材料和劳动力短缺的限制。”

此前公布的英国8月零售销售意外下降，且录得连续第四个月下降。这是当前记录开始以来最长的连续下降。疫情后全球供应短缺和英国卡车司机不足造成的供应链瓶颈，令许多零售商难以在货架上维持充足的货物。

英国工业联盟(CBI)周一(9月20日)的数据显示，由于新冠病毒大流行和英国脱欧后，英国雇主难以招到合适员工，目前计划加薪的雇主比全球金融危机以来的任何时候都多。

8月底，在CBI和招聘公司Pertemps Network调查的422家公司中，略超过四分之三的公司表示劳动力短缺正在损害竞争力，这是五年多来的最高比例。

英银决策层人事变动

本月有两位新的决策者加入英国央行货币政策委员会——前欧洲央行和高盛经济学家皮尔(Huw Pill)取代霍尔丹(Andy Haldane)成为英国央行首席经济学家；曾担任经济合作暨发展组织(OECD)首席经济学家的曼恩(Catherine Mann)接替弗利葛(Gertjan Vlieghe)。

曼恩此前对《泰晤士报》表示，当代通胀形势不及上世纪70年代那样具有粘性，因为公司定价权不再像以前那样强大，而且工资增长已经与消费者通胀脱钩。

皮尔过去发表了几篇论文和专栏文章表明，他属于货币政策鹰派阵营。他认为，由于自金融危机以来利率存在长期下降趋势，央行在危机时期使用传统货币政策杠杆来支持全球经济的回旋余地较小，“由于利率处于极低水平，非常规措施带来的负面作用变得愈发明显。如果经济出现下滑，进一步货币宽松的空间似乎有限。”

 

 

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