元大期货5月27日讯—— “通货膨胀”一词的含义在美国发生了变化。它曾经意味着价格上涨，现在意味着高价格。

“通货膨胀”一词的含义发生了变化。它曾经意味着价格上涨，现在意味着高价格。

学究、经济学家和风格指南编辑可能不喜欢它，但如果你想了解人们抱怨通货膨胀时的意思，你需要了解白话在过去几年中是如何演变的。

至少根据美国劳工统计局的官方衡量，通货膨胀已从 2022 年年中 9% 的峰值大幅下降，目前为3.4%，与1983年至2008年四分之一世纪的水平大致一致。

通货膨胀的总体衡量标准是基于一些相当任意的东西，正好是一年前的价格水平。更加突出的时间框架，尤其是在选举年，可能是自疫情或拜登上任以来价格的变化。从小处理解，一个更直观的通货膨胀概念只是“我是否为东西支付了比以前更高的价格”。

根据定义，即使价格下跌，通货膨胀也可能是高的。从字面上看，这应该是不可能的，即正在通货紧缩的价格不可能也在膨胀。但在日常使用中，4 美元的鸡蛋或汽油完全有可能是通货膨胀的标志，即使它们以前是 4.50 美元。

图：普通人（蓝线：自拜登上任以来的累计变化）和经济学家（红线：同比变化）理解的CPI变化（从2021年1月至2024年4月月度数据）

词典分裂（描述主义者与规范主义者）已成为 2024 年总统竞选活动的关键驱动力。认为通胀高企的选民可能会将责任归咎于拜登，而不太可能投票给他。当拜登政府的工作人员反驳说通胀不高时，他们就有可能被视为脱节。

如今，如果你在主流话语中读到或听到一些关于通货膨胀的内容，那么要么“通货膨胀”被用来表示“高价格”，或者，在某个地方有一个隐含或明确的“实际上”，你会感觉到你正在被人说教。

物价高企，因此通货膨胀高，习惯它就好。