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卓创资讯 毕海兵

[导语] 调油原料连续两周下调，成本端支撑继续收窄，本周船用燃料油延续下行。大宗商品需求无明显提升，终端航运表现平平，船东观望情绪难消，交投维持刚需。后市来看，国际油价或弱势震荡，消息面指引有限。成本端趋弱运行，供船方面或难改目前僵持局面。

本周，国际油价呈现深V走势，周二OPEC+达成增加原油产量协议重创石油市场气氛，国际油价暴跌；对新冠病毒德尔塔变种蔓延的担忧也打压市场。而后美国库欣地区原油库存降至18个月来新低，美国成品油需求增加而库存下降，国际油价强劲上涨至每桶70美元上方。另外，股市上涨支撑石油期货市场气氛，加之担心欧佩克及其减产同盟国增产难以适合需求增长，国际油价连续上涨。截至7月22日收盘：9月WTI涨1.61报71.91美元/桶，涨幅2.29%; 9月布伦特涨1.56报73.79美元/桶，涨幅2.16%。SC2109涨10.7元/桶，报424.0元/桶。

消息面指引宽幅震荡。成本面支撑有所减弱。本周调油原料跌势为主，其中焦化料及页岩油均有下调。具体来看：

从上表中可以看出，调油原料中，焦化料及页岩油延续下行走势，其余水上油和煤柴则维持稳定。渣油来看，周二国际油价大幅度下挫，消息面利空加剧，加之部分焦化装置仍在检修，下游需求欠佳，船燃走势偏弱，调油商对高价原料观望心理居多。多空因素交织下，主营炼厂方面焦化料价格承压下跌，幅度在180-200元/吨。

需求端而言，据上海航运交易所发布的信息来看，中国沿海散货运价指数波动 有限，其中煤炭运价、金属铁矿石运价有所上涨，而粮食、成品油运价指数均呈现下跌。由此可见，终端船运仍无明显提升，且国际油价走势宽幅波动，终端船东观望情绪加重，入市操作多按需谨慎小单，整体市场成交气氛温和。

综合来看，国际油价大落大起，消息面表现十分震荡。成本端呈现下行，利空指引为主，调油商报价下行，船燃批发行情明显下跌。供船方面，采购成本继续收窄，加之需求端支撑平平，供船商为刺激出货多下调报价，整体供船成交气氛平平。据卓创资讯统计数据显示，截止到7月23日，华东地区180CST供船成交参考4500-4650元/吨，较上周五下跌50元/吨；船柴0#成交估价6300-6500元/吨，较上周五下跌25元/吨。华南地区180CST供船成交参考4530-4600元/吨，较上周五下跌50元/吨；船柴0#成交估价6300-6500元/吨，环比上周弱势收窄。区域间资源流通来看，本周南北方库提均有不同程度下调，据卓创资讯了解，截至2021年7月21日，船用油方面，华南船用低硫180CST主流成交价在4525元/吨左右,环比下跌50元/吨。山东船用低硫180CST主流成交价为4390元/吨，环比下跌140元/吨。截至2021年7月21日，南方船燃与北方船燃出厂价差135元/吨。内贸船燃运费基本稳定，广州至山东燃料油船运费在210-220元/吨（不含到厂短倒费用）。

下周来看，国际油价短期或弱势震荡，消息面支撑有限。首先看焦化料方面：部分焦化炼厂仍在检修中，船燃市场观望气氛浓郁，调油商出货存一定压力，入市采购或按需为主，因此下周焦化料下游需求改善有限。另外下周一（7月26日），国内汽柴油零售限价或兑现下调，而河南暴雨、南京公共卫生突发事件反复等影响下，下周柴油行情或维持弱势，这对焦化料亦有利空影响。但考虑到本周主营炼厂焦化料出货情况较好，库存压力有限，预计下周焦化料或稳定或窄幅波动概率较大。成本端或波动有限，下游观望情绪难消，短期交投或维持按需采购，批发行情或趋稳运行；而供船方面，终端航运需求提升不易，船东采购多维持刚需，供船行情或走势较为僵持。船柴方面，柴油弱势运行概率较大，船柴成本支撑不足，加之交投清淡，预计下周船柴或承压盘整。

 

 

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