周四(9月16日)欧市盘中，美国原油期货价格微跌承压73美元，但基本维持了上个交易日的大部分涨幅，美国能源信息署(EIA)上周原油库存下降幅度超过预期，美国是世界上最大的石油消费国。EIA周三表示美国原油和燃料库存上周大幅下降，因美国墨西哥湾地区的炼油厂和海上石油设施仍在从飓风艾达中恢复，周三(9月15日)美油收涨逾2.5%。

在国际原油价格反弹迟疑不决及需求复苏存在严重不确定性的情况下，提高产量是美国页岩油钻探商最不愿意做的事情。然而这几个月里情况发生了很多变化。目前美国页岩钻探公司可能准备重新开始钻探，当前的美国石油形势是页岩油公司在危机最严重的时候所梦寐以求的。由于需求复苏，库存大幅下降，但是由于飓风艾达的影响，最近近海生产的关闭也导致了产量的下降。

此外知名外媒社援引分析师和业内人士的话说，页岩行业的已钻井但未完井的生产井(DUCs)也大幅下降。这意味着随着页岩生产商试图避免产量下降，美国的钻机数量将很快出现更大规模的增长。也意味着页岩油公司可能会再次受到投资者的批评，因为开采更多的页岩油需要更高的支出，而投资者最近对支出格外敏感。

这种敏感性不能怪他们。页岩油行业的投资者已经忍受了多年的低回报，而他们所投资的公司却倾尽全力开采尽可能多的石油。这一切都结束了不止一次，而是两次，第二次是以一种更痛苦的方式结束，因为疫情将原本会是常规的供应过剩危机变成了所有供应过剩危机的根源，使美国石油基准有史以来第一次跌至负值。

在最糟糕的时期过去后，石油公司开始将现金用于分红，以取悦投资者。面对不确定的未来，他们在自己方面也变得更加自律，然而页岩油生产是一个密集的过程：油井开始生产很快，但也很快耗尽，这意味着钻井比传统石油生产更频繁，因此有了新的发展。

知名外媒在其报告中指出，几个月来页岩油公司利用了DUC库存，该库存高到足以将支出控制在严格的限制之内。但截至7月，库存从2019年的约8900个降至6000个以下，需要重新开始钻井。将DUCs投入运营的成本大约是钻一口新井成本的60%。幸运的是，油价目前的高位足以减轻投资者受到的打击，他们可能对任何有关支出增加的消息持怀疑态度。

据业内资深人士David Messler称，另一件可以缓解这种潜在打击的事情是，美国页岩钻探公司实际上正在产生大量现金。Messler在最近的一篇文章中写道，许多页岩油公司正享受着大大超过股息需求的现金流，这将使这些公司在需要增产方面处于有利地位。只要新油井的钻探不需要从投资者手中收回资金，每个人都应该感到高兴。

此外页岩油公司效率也提高了，这对这些公司来说是另一个好处，他们希望既提高产量，又让投资者满意。正如Argus在8月底援引Diamondback能源公司首席财务官的话说，一些页岩公司现在需要更少的钻机和更小的工作人员来钻同样数量的井。该报告还提到了油井产能的提高，引用EIA的数据显示，新井的产量超过了老井的枯竭速度。

根据EIA最新的每周石油报告，过去四周美国原油产量平均略高于1100万桶/日,而去年同期为1030万桶/天。国际能源署(IEA)称，石油产量正在增长，明年也将出现更强劲的增长，美国页岩气产量将占明年非石油输出国组织(OPEC)总产量增长的60%左右。

目前这可能会对石油行业产生不利的影响，而且很可能会。牛津能源研究所称，随着我们进入2022年，美国页岩气的反应将成为主要的不确定性来源，因为页岩气和其他产油国的复苏并不均衡。与之前的周期一样，美国页岩气仍将是影响市场结果的关键因素。

另一方面，美国页岩油已经证明了它的灵活性，在新冠病毒疫情进一步恶化或其他需求损害事件的情况下，它可以非常迅速地做出反应。页岩油公司似乎也对当前的价格水平相当满意，而且由于投资者仍然敏感，它们不太可能通过过度增产而危及自己新的现金生成能力。

北京时间19:06，美国原油期货价格报72.48美元/桶，跌0.18%，布伦特原油期货价格报75.36美元/桶，跌0.13%。

 

 

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